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　　IPO雷达|得意行业第二梯队的容汇锂业，如何与赣锋锂业、天齐锂业竞争？

　　记者|梁怡

　　又一家锂电板产业链公司冲击上市！

　　近日，江苏容汇通用锂业股份有限公司（简称：容汇锂业）闯关创业板获受理，公司主要从事深加工锂居品的研发、坐褥和销售，主要居品为电板级碳酸锂和电板级氢氧化锂。

　　容汇锂业由李南平、陈梦珊配偶收敛，两人总共持有公司42.43%的股份，宁波君度持股9.16%，另本次IPO的保荐机构中信证券迤逦持股3.8496%，余下股权则由54位激动持有。

　　财务数据袒露，2019年-2021年（推崇期内），容汇锂业的交易收入辞别为4.65亿元、5.06亿元及15.42亿元；净利润辞别为-521.65万元、-4868.11万元及4.05亿元。其中2021年公司事迹浮现好转在于新能源产业景气提高，居品价钱暴涨导致盈利才智提高。

　　比拟龙头赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ），公司在产业链尤其是原材料锂矿资源、产能比拼上浮现不占上风，得意行业第二梯队的容汇锂业，能否在锂矿双雄大挤压下发展呢？

　　二度冲击上市

　　容汇锂业并非初次冲击上市。

　　2016年5月20日-2018年3月22日历间，容汇锂业曾在新三板挂牌，股票代码为837358.NQ。

　　拒绝新三板挂牌后，容汇锂业联袂东吴证券瞄向科创板，公司于2020年12月获受理，历经3轮问询，但于2021年12月以主动退缩告终。

　　界面新闻记者梳理3轮审核问询函后发现，上交所要点重视容汇锂业的激动股权、中枢本事、子公司以及财务等方面，尤其是几番对公司的科创属性与本事水进行提问。

　　其中条款公司评释“碳酸锂母液轮回回用本事、冷冻法坐褥氢氧化锂新工艺等中枢本事是否恣虐了行业公认的重难点，干系冷冻本事是否仅由刊行人独揽，同业业竞争敌手采纳刊行人中枢本事的难点及难度，刊行人本事壁垒的具体体现，国表里竞争敌手的本事道路偏激相较于刊行人本事的优破绽”。

　　而容汇锂业的恢复也相称笃定，公司以为氢氧化锂冷冻法坐褥工艺本事由公司本事团队率先发明并应用，其部分本事被国内同业业内企业模仿，但其中枢本事要点并未被行业内主要企业一路独揽；同期还暗示模仿氢氧化锂冷冻法的中枢工艺开发了碳酸锂冷冻法工艺，现在也未有企业对公司碳酸锂冷冻法工艺进行师法，也未有企业简略使用，该工艺与本事仅公司独家独揽。

　　另外，容汇锂业还曾变更公司所属的科创板行业界限。公司在首轮问询恢复及求教材料中，将公司所属行业界限说明为《上海证券往复所科创板企业刊行上市求教及保举暂行规定》（以下简称“暂行规定”）中的“（五）节能环保界限”中的“能源电板及干系就业”；字据二轮问询恢复，公司属于《暂行规定》）新材料界限中的“先进石化化工新材料”子界限的科技改造企业。

　　对于容汇锂业为何退缩科创板上市肯求，公司也莫得明确袒露原因，但不免让人怀疑是否与科创属性探求。即便如斯，收受创业板上市也要彰显“三创四新”，公司的本事水平、研发干预等方面后续或将被深交所问询。

　　得意行业第二梯队

　　说到上游碳酸锂，不得不提到两大龙头赣锋锂业和天齐锂业，而在招股书中容汇锂业得意行业第二梯队，其表述“中国深加工锂居品行业的企业主要不错分为三种类型，可分为概述性、专注型和新进入者，其中第二类所以公司为代表的专注于深加工锂居品的企业，该类本事实力较强、锂居品制造工艺积淀深厚，简略提供高品性、质地优异、品性踏实的电板级碳酸锂与电板级氢氧化锂居品，优质客户黏性强。”

　　从表述看，第二梯队的容汇锂业似乎比第一梯队公司还牛。实质上，公司与第一梯队的差距在哪呢？

　　最初在于产业链的整合，尤其是对上游锂矿资源的独揽。

　　2021年，跟着下流新能源产业景气度快速提高，动作锂离子电板的关节材料，电板碳酸锂和电板级氢氧化锂的商场价钱快速提高，同期对于上游锂原材的需求也进一步加重，锂资源供应出现弘远缺口。

　　公开贵寓袒露，赣锋锂业和天齐锂业均对锂矿资源有所布局。其中赣锋锂业在澳大利亚、南美等地掌控了多块锂矿资源，天齐锂业通过控股澳大利亚泰利森迤逦获取了澳大利亚格林布什锂辉石矿等。

　　反观容汇锂业，公司的主要原材料锂精矿来自于澳大利亚和南美等国度及地区，主要与澳大利亚Pilgangoora和巴西AMG坚硬锂精矿购买条约，因此在原材料的踏实性及搪塞原材料价钱波动的才智上存在一定破绽。

　　界面新闻记者也防卫到，容汇锂业在锂矿业务有所布局，但着力不太理想。

　　两份招股书概述袒露，2017年4月，容汇锂业向王伟、王刚收购西藏阿里麻米措矿业开发有限公司（简称：西藏麻米措）部分股权，收购分两个阶段践诺，第一阶段公司以25841.70万元收购西藏麻米措12.60%的股权；第二阶段公司将以76536.30万元的价钱再收购西藏麻米措38.40%的股权，第二阶段股权收购将于第一阶段股权交割完成三年内相宜时刻具体践诺。

　　2021年5月容汇锂业远期收购西藏麻米措38.4%股权事项已细目拒绝，因此，公司现仅持有西藏麻米措12.60%的股权。

　　字据在中华人民共和国当然资源部采矿权登记信息张望系统中查询到的西藏麻米措的采矿权登记信息，该矿山称呼为西藏阿里麻米措矿业开发有限公司西藏阿里改则县麻米错盐湖矿区锂硼矿，麻米错盐湖湖表卤水锂矿总资源量为250.11万吨。但限定本招股评释书签署之日，西藏麻米措尚未取得西藏麻米错盐湖采矿权证的纸质文凭，尚未进行开采。

图片源流：招股书

　　同赣锋锂业、天齐锂业比拟，2021年容汇锂业的锂居品毛利率不足前者，但涨幅较大，主要收货于居品的销售价钱涨幅远远隐私原材料成本涨幅，其中电板级碳酸锂平均销售价钱同比高潮131.76%，电板级氢氧化锂平均销售价钱同比高潮70.40%。但需要指出的是，2021年碳酸锂板块暴涨而广漠企业盈利才智提高皆为共性。

　　此外，龙头企业还在原有深加工锂居品的基础上，期骗成本商场启动进行上游锂资源整合，并往下流锂离子电板制造与电板回收业蔓延，产业链协同效益愈加浮现。

　　其次则是产能大比拼。

图片源流：招股

　　字据招股书提供的数据，限定2021年末容汇锂业的电板级碳酸锂、氢氧化锂总共产能为2万吨，属于行业中下流水平，同期各方也在竞相扩产，那么公司能否赶上这波好时机？

　　事实上，我国下流锂电板材料行业赓续度较高，容汇锂业的主要客户也为贝特瑞、当升科技、杉杉股份、德方纳米、盟固利等龙头企业，加之锂电板下流应用界限现在供不应求的场面，产能消化不是问题，但有莫得居品及居品是否有竞争力才是问题。

图片源流：招股书

　　容汇锂业本次IPO豪募30.6亿元，主要用于扩产和补流。其中扩产面孔由公司全资子公司宜昌容汇践诺，总共开拓期为48个月，分两期开拓完成，现已于2021年启动开拓，展望一期面孔将于2023年开拓完成，二期面孔将于2025年开拓完成。

　　然而容汇锂业长达4年的扩产面孔仅是土建施工、设备装配等阶段，而信得过投产达产还需时日，公司是否会被弯道超车？

　　综上，容汇锂业的产业链尚不完备，后续的成本收敛、议价才智是否会影响公司的盈利才智？同期公司产能上也不占优，边缘成本如何裁减，市占率是否会碰到冲击？

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